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全球迎来“大选之年”，这些商品有投资机会？
2023年，国际局势动荡不安，世界变局加速演进。2024年全球范围内将迎来“大选之年”。期货日报记者注意到，美国、俄罗斯、印度、墨西哥、英国、葡萄牙、比利时、克罗地亚、罗马尼亚、奥地利等超过50个国家面临领导人换届选举。此外，一些区域性组织也有变化，比如欧盟委员会主席、欧洲理事会主席、欧盟外交与安全政策高级代表、欧洲议会议长等职位面临换届。

有数据统计，占全球经济产出60%以上、人口一半以上的地区都将在今年举行大选。这些政治调整不仅影响各国未来的外交政策走向，也将深刻影响全球金融市场。

对于金融市场而言，哪些国家的大选值得关注，会产生哪些外溢效应？浙商期货研究中心宏观高级分析师郑弘认为，欧美政局最值得关注。他表示，2024年美国大选或将迎来拜登与特朗普的第二次激烈交锋，但是当前拜登面临高龄问题以及疲软的民调，特朗普则面临多项刑事指控，双方选情均遭遇巨大挑战，市场不确定性较大。而美国作为当今世界上最大的经济体，其最高领导人在外交策略、经济政策等方面的施政方针无疑将会对国际政治经济关系以及全球金融市场形成举足轻重的影响。比方说若总统候选人承诺将实施更加严格的监管以及更为紧缩的财政政策，就会让金融市场对未来经济前景的预期降低，从而导致美国股市等风险资产出现下跌；反之，如果市场认为新一届总统将承诺放松管制或采取积极扩张的财政政策，则可能会进一步推高股市。

郑弘补充道：“在美国选举结果尚未落定之前，特别是当关键州选情十分胶着之际，市场不确定性会大幅增加，投资者或倾向于避险。从历史经验来看，由于经济政策前景不明朗，美国大选年的金融市场往往会尽可能降低风险偏好，从而选择贵金属等具有避险保值功能的资产。”

除了美国大选，市场同时还将关注6月欧洲议会在英国脱欧后的首场选举。郑弘表示，近年来在难民潮、俄乌冲突以及能源危机的冲击下，欧洲各国暴露出严重的经济与社会问题，这也使得部分欧洲国家政治局势发生剧烈转变。在这样的背景下，欧洲议会是否能够在保守主义冲击下延续以往的政策，也将对全世界的政治经济局势形成重大影响。

“最值得关注的大选是俄罗斯、印度和美国。”中国商业经济学会副会长、华德榜创始人宋向清则认为。

他表示，俄罗斯大选基本没有悬念，普京几乎没有竞争对手。普京当选俄罗斯总统将持续延续其现有政策，最大的变数来自俄乌冲突，冲突升级、冲突降低强度或者结束冲突都是可能的选项。不论哪种结果，俄罗斯都将面临美欧在金融、贸易等领域的持续制裁，这将继续加剧全球经济复苏的不确定性。尤其是美国、日本等国威胁扣押俄罗斯央行在海外持有的现金和政府债券等被冻结的资产，俄罗斯必然进行报复，这将使国际金融市场的恐慌情绪漫延，金融国际安全问题将成为全球关注的热点，也将引起各国政府对国际资产的焦虑和不安。同时，俄罗斯国家经济不会因战争而衰落，相反俄罗斯将因为国防开支大幅增加而使经济增长得到显著提振。这将提高俄罗斯对中国商品和服务的购买力，预计2024年中俄在能源、金融、贸易和投资领域的合作将再上一个新台阶。

“印度选举同样没有悬念，莫迪将顺利当选。”宋向清认为，莫迪政府的经济政策吸引了越来越多的投资者将资金转移至印度，但持续的通胀可能不仅会影响印度人民党的选票，而且可能引发部分资本焦虑。同时，作为主要大宗商品出口国，印度限制大米、小麦和食糖出口，扰乱了全球大宗商品市场。

此外，宋向清预计2024年全球大宗商品贸易将变得更加扑朔迷离，作为大宗商品贸易大国，中国海上国际物流也将面临新的考验。但是由于中国建立了多条通向俄罗斯、中亚和欧洲的中欧班列，中欧、中亚、中俄贸易受到的影响将大大减少。

“美国选举的不确定性最大，特朗普和拜登由政治竞争演变为语言和情感上的敌对，可能会让投资者担心社会动荡的风险。加上美联储持续加息引发的滞后效应可能导致美国经济陷入衰退，一场史上最激烈的美国总统选举可能会再次挫伤消费者、投资者信心。”宋向清表示，不论谁当选美国总统，设置新贸易壁垒都是大概率事件，这可能会损害全球商品市场、技术市场、金融市场。对于中国而言，由于近年来持续强化的对美战略定力，尤其是在科技、金融、能源等重点领域不断增加的自给力，使中国对美国大选结果足以保持“平常心”，不论谁当选，中国经济发展进程都不可阻挡。

惠誉表示，地缘局势和政治在2024年再次成为大宗商品的最重要风险因素，预计大多数大宗商品的地缘政治溢价将继续存在。那么，哪些品种最有机会呢？

郑弘认为，一是原油，大选之年全球政治不稳定可能会影响原油供应运输情况，从而让油价出现较大波动。例如当前红海局势紧张就导致了中东到欧洲的石油供应中断，从而推高油价。在美国大选年经常出现各类地缘事件，使得前两个季度油价以上涨居多，但到了四季度由于不确定性急剧上升导致风险偏好被压制，油价则多数出现承压下行。二是黄金，在美国大选导致经济政策不确定性增加的情况下，避险资产的保值功能将会进一步放大。而黄金通常会被市场视为避风港资产，从而受到资金青睐。目前观察，无论是当前中东地缘政治事件的升温，还是美国大选选情变化，均会刺激市场避险需求上升，甚至还会进一步带动各国央行逐步提高黄金储备以面对未来的不确定性，从而带给黄金较好的投资机会。

来源：期货日报